原標題：A股在絞殺”空頭“？40億資金掃盤5GETF基金，科技“瘋牛”何時停？趙曉光說這才走了1/4

來源：資事堂

科技股行情有多瘋狂？

5GETF收盤大漲8%，較基準指數(shù)溢價2.13%，全天成交40.88億；換句話說，有人直接買“高價票”上了車。

而且，不只是5G概念，半導(dǎo)體、AI、信息技術(shù)等主題ETF也都出現(xiàn)了溢價。

成分股批量漲停都攔不住入市熱情，這輪科技牛市何時會停？

下午天風證券研究所所長趙曉光，在參加華夏基金春季策略會時，又有啥新觀點？

5GETF大漲8%，溢價2%

A股92只5G概念股，今天有24只漲停，漲停股占比約26%；與此同時，5GETF有57只成分股，今天收盤時20只漲停，占比超過1/3。

眼看著成分股批量漲停，急速奔跑的列車已擠不上去，站在一旁踏空的資金，直接跳過股票，轉(zhuǎn)頭溢價搶購了場內(nèi)ETF。

從5GETF行情分時圖可以看出，上午基金場內(nèi)價格還基本和基準指數(shù)重疊；到下午以后，場內(nèi)溢價率越來越高，收盤時溢價率達到2.13%。

事實上，在今天科技股漲勢如虹之下，除了5GETF，半導(dǎo)體、信息技術(shù)等科技主題ETF也都出現(xiàn)了一定的溢價率。

科技瘋牛漲到“心慌”

最近科技股牛市到底有多瘋狂？先來看看市場上流傳的一個段子。

據(jù)傳言，某大型投資機構(gòu)領(lǐng)導(dǎo)開會時表態(tài)，近期科技股投資由基金經(jīng)理自己決定，研究員不再給買入和賣出建議。

這背后是，按科技股目前的靜態(tài)估值，估計多數(shù)研究員會建議“清倉”。

在估值走高的同時，市場上也積累了一定量的獲利盤，而且其中不少收益率還很豐厚。

據(jù)Wind數(shù)據(jù)，年初至今不到兩個月時間，ETF最高收益者已有68%，收益超過30%的基金有13只，收益超過20%的ETF有35只。

從年初以來份額規(guī)模看，收益較高的ETF，有近半出現(xiàn)了凈贖回，換句話說，投資者自己都漲到“心慌”了。

行情何時結(jié)束？

判斷行情何時結(jié)束，主要看兩個方面，第一是資金流向，如果市場資金仍是凈流入為主，那么即使估值偏高，漲幅已較大，行情也仍會繼續(xù)。

從短期來看，推動這輪科技行情的增量資金，主要來自于公募等機構(gòu)，以及普通投資者。

今年以來，公募新基金發(fā)行爆款頻出，而且科技主題基金“吸金”尤為強勁。

而從目前的趨勢看，行情火爆帶動了新基金的發(fā)行；而新基金成立后建倉又進一步推動行情上漲，科技行情從這個角度看，已經(jīng)進入到了一個正向反饋階段。

與此同時，在爆款基金火熱發(fā)行時，投資者認購額遠遠超出基金公司擬募集額，也就是說，目前場外仍有大量資金等待進場。

今天（2月24日），擬由郭斐管理的交銀創(chuàng)新領(lǐng)航混合基金發(fā)售，僅6個小時，基金獲得340億元資金搶購，而基金原定募集規(guī)模僅50億。

沒有搶到新基金的投資者，除了繼續(xù)等待下一只新基金發(fā)行外，不少人已按耐不住，直接下場炒股。

據(jù)統(tǒng)計，今天滬深兩市全天成交1.22萬億，為連續(xù)第四天成交額破萬億；值得一提的是，今天成交額破萬億僅用了3個小時，比前一天提前了10分鐘。

普通投資者情緒也依然亢奮。

從短期來看，隨著場外資金的逐漸消化，基金逐漸建倉完畢，市場賺錢效應(yīng)放緩，在獲利資金了解的背景下，資金隨時都有可能轉(zhuǎn)為凈流出，而屆時，市場調(diào)整也在所難免。

那么，從中長期的角度，行情拐點何時會來？這就要看行業(yè)基本面，換句話，就是看行業(yè)景氣度了。

今天下午，天風證券研究所所長趙曉光在參加華夏基金春季線上策略會時，提出了科技體系四層樓概念。

具體來說，“一樓”包括5G通信基礎(chǔ)設(shè)施和各種終端設(shè)備；“二樓”為獲取數(shù)據(jù)（以物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)為代表）；“三樓”是對數(shù)據(jù)進行處理（以云計算、AR、VR技術(shù)為代表）；“四樓”為輸出數(shù)據(jù)。

在趙曉光看來，目前“一樓”已經(jīng)掀起大潮，尚未結(jié)束；以3-5年周期來看，“二樓”、“三樓”還沒開始。

他用2009~2015年智能手機發(fā)展周期做類比，表示現(xiàn)在只相當于2011年前后。