優(yōu)刻得將成為科創(chuàng)板乃至A股首家實(shí)行同股不同權(quán)公司，對我國資本市場意義重大。自科創(chuàng)板開閘以來，從首例虧損企業(yè)澤璟生物、首例紅籌企業(yè)華潤微電子過會，科創(chuàng)板提升企業(yè)包容度、服務(wù)新經(jīng)濟(jì)的定位日益凸顯。

在“提交注冊”狀態(tài)等待兩個(gè)多月后，優(yōu)刻得科技股份有限公司(以下簡稱“優(yōu)刻得”)在12月24日等來了注冊生效的結(jié)果。

12月24日晚間，中國證監(jiān)會發(fā)布公告稱，證監(jiān)會按法定程序同意以下企業(yè)科創(chuàng)板首次公開發(fā)行股票注冊：優(yōu)刻得科技股份有限公司、威勝信息技術(shù)股份有限公司、廣州潔特生物過濾股份有限公司。上述企業(yè)及其承銷商將分別與上海證券交易所協(xié)商確定發(fā)行日程，并陸續(xù)刊登招股文件。

優(yōu)刻得之所以備受關(guān)注，主要看點(diǎn)是其設(shè)置了“特別表決權(quán)”，即為“同股不同權(quán)”。

所謂“同股不同權(quán)”，又稱雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)、AB股結(jié)構(gòu)，不同于同股同權(quán)、一股一票。在同股不同權(quán)的公司中，管理層試圖以少量資本控制整個(gè)公司，將公司股票分高、低兩種投票權(quán)，高投票權(quán)的股票每股具有2票至10票的投票權(quán)，稱為B類股，主要由公司管理層持有；低投票權(quán)由一般股東持有，1股只有1票甚至沒有投票權(quán)，稱A類股。

根據(jù)特別表決權(quán)設(shè)置安排，按照本次可能發(fā)行的最多股數(shù)計(jì)算，優(yōu)刻得共同實(shí)際控制人季昕華、莫顯峰及華琨在本次發(fā)行完成后將合計(jì)直接持有發(fā)行人19.3964%的股份及54.6113%的表決權(quán)。

優(yōu)刻得對“同股不同權(quán)”的架構(gòu)情有獨(dú)鐘。早在2013年上半年，優(yōu)刻得為實(shí)施境外上市計(jì)劃搭建了紅籌架構(gòu)，同樣設(shè)置了特別表決權(quán)安排，約定A類普通股和優(yōu)先股每股享有1票投票權(quán)，B類普通股每股享有3票投票權(quán)。2016年3月份，優(yōu)刻得考慮回歸A股上市并拆除紅籌架構(gòu)。2019年3月份，優(yōu)刻得召開2019年第一次臨時(shí)股東大會，再次決定設(shè)置特別表決權(quán)股份。

北京理工大學(xué)公司治理與信息披露研究中心主任張永冀表示，科創(chuàng)板引入同股不同權(quán)機(jī)制具有十分重要的意義，相當(dāng)于為國內(nèi)高科技、互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)留在A股上市掃除了一大障礙。未來，新經(jīng)濟(jì)公司、沒有盈利的生物科技公司，以及以A股為第二上市地的創(chuàng)新型公司均有望試水“同股不同權(quán)”。

此前，境內(nèi)同股不同權(quán)企業(yè)一般要到境外上市，這主要是因?yàn)榫硟?nèi)資本化路徑并不明確，一定程度上導(dǎo)致一批優(yōu)質(zhì)企業(yè)尤其是互聯(lián)網(wǎng)龍頭的流失。近幾年來，情況在逐漸好轉(zhuǎn)。2018年3月份，中國證監(jiān)會所發(fā)布的《關(guān)于開展創(chuàng)新企業(yè)境內(nèi)發(fā)行股票或存托憑證試點(diǎn)的若干意見》指出，試點(diǎn)企業(yè)應(yīng)當(dāng)是符合國家戰(zhàn)略、掌握核心技術(shù)、市場認(rèn)可度高，屬于互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、人工智能、軟件和集成電路、高端裝備制造、生物醫(yī)藥等高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，且達(dá)到相當(dāng)規(guī)模的創(chuàng)新企業(yè)。2018年9月份，國務(wù)院出臺《國務(wù)院關(guān)于推動創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展打造“雙創(chuàng)”升級版的意見》，明確允許科技企業(yè)實(shí)行“同股不同權(quán)”治理結(jié)構(gòu)。2019年1月份，科創(chuàng)板征求意見稿出臺，明確同股不同權(quán)企業(yè)可在科創(chuàng)板上市。

不難發(fā)現(xiàn)，自科創(chuàng)板開閘以來，從首例虧損企業(yè)澤璟生物、首例紅籌企業(yè)華潤微電子過會，科創(chuàng)板提升企業(yè)包容度、服務(wù)新經(jīng)濟(jì)的定位日益凸顯。

“優(yōu)刻得將成為科創(chuàng)板乃至A股首家實(shí)行同股不同權(quán)公司，對我國資本市場意義重大。”在北京師范大學(xué)經(jīng)濟(jì)與工商管理學(xué)院教授李銳看來，同股不同權(quán)意味著A股將容納更多新經(jīng)濟(jì)上市公司，而不是讓新經(jīng)濟(jì)公司削足適履，A股市場更加開放和包容。