農(nóng)歷豬年最后一個(gè)交易日，頭頂業(yè)績(jī)暴增光環(huán)的星微精密盤(pán)中加速下跌，5分鐘內(nèi)跌幅超過(guò)2%。最終報(bào)收于15.03元，跌6.06%。
然而在剛剛過(guò)去的2019年，星微精密可謂風(fēng)光無(wú)限。全年股價(jià)累計(jì)漲幅達(dá)92.18%，成為自2015年上市以來(lái)，第二次實(shí)現(xiàn)股價(jià)全年處于上升通道。交出如此優(yōu)異成績(jī)的背后則是業(yè)績(jī)持續(xù)向好的支撐。據(jù)業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，公司預(yù)計(jì)2019年實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)1.6億元，同比增長(zhǎng)7727.79%。
“蛇吞象”帶來(lái)完美財(cái)務(wù)報(bào)表
2018年，星微精密凈利潤(rùn)僅實(shí)現(xiàn)200萬(wàn)元、同比下降86.67%。為此，公司四處尋找出路，終于在2019年通過(guò)借助“外力”實(shí)現(xiàn)了徹底翻身。
公開(kāi)資料顯示，2018年公司發(fā)布重大資產(chǎn)重組方案，2019年初完成收購(gòu)澤寶創(chuàng)新100%股權(quán)后，星微精密形成了“家居生活板塊+消費(fèi)電子板塊”雙輪驅(qū)動(dòng)的業(yè)務(wù)格局。值得一提的是，星微精密在發(fā)起收購(gòu)澤寶創(chuàng)新時(shí)，總市值僅17.4億元，而后者在D輪融資時(shí)估值就已經(jīng)達(dá)到12.7億元。從業(yè)績(jī)上看，澤寶創(chuàng)新更是星微精密整體業(yè)績(jī)規(guī)模的2倍多。
憑借這一收購(gòu)，星微精密業(yè)績(jī)被瞬間放大。2019年前三個(gè)季度分別實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2021.22萬(wàn)元、5542.59萬(wàn)元、9004.48萬(wàn)元，2019年全年更是預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.6億元，同比增長(zhǎng)超77倍。
在收購(gòu)過(guò)程中，澤寶創(chuàng)新也給出不錯(cuò)的業(yè)績(jī)承諾。據(jù)星微精密證券部工作人員透露，澤寶創(chuàng)新在2019年全年不低于1.45億元業(yè)績(jī)承諾已順利完成。也就是說(shuō)星微精密的傳統(tǒng)主業(yè)在2019年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)較收購(gòu)業(yè)務(wù)明顯微不足道。有分析認(rèn)為，雖然較去年有較大幅度增加，但或仍未超過(guò)2017年的水平，對(duì)于其雙輪驅(qū)動(dòng)而言，明顯發(fā)展不均衡。
然而不得不說(shuō)，星微精密這次并購(gòu)找到了一個(gè)好標(biāo)的。一方面，澤寶創(chuàng)新是中國(guó)跨境電子商務(wù)零售行業(yè)的先行者和領(lǐng)先者。另一方面，跨境電商長(zhǎng)期發(fā)展前景被市場(chǎng)看好。有機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，今年跨境電商市場(chǎng)交易規(guī)模達(dá)12萬(wàn)億元，特別是出口跨境電商行業(yè)正處于快速發(fā)展時(shí)期，未來(lái)市場(chǎng)空間巨大。
對(duì)于此次收購(gòu)未來(lái)的前途，有分析稱，有些上市公司的傳統(tǒng)主業(yè)萎縮，可以通過(guò)并購(gòu)來(lái)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型升級(jí)。但是如果并購(gòu)僅僅是為了美化財(cái)務(wù)報(bào)表，獲得暫時(shí)性的財(cái)務(wù)改善，這種并購(gòu)就是短時(shí)的和投機(jī)性的。
多次“碰壁”迎來(lái)好運(yùn)？
星徽精密成立至今已有二十多年。公司稱，二十多年來(lái)，一直專注于滑軌、鉸鏈等精密金屬連接件的研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)與服務(wù)。
2018年受到鋼材、包裝紙箱等原材料價(jià)格上漲因素影響，上半年一度出現(xiàn)虧損。加之五金行業(yè)市場(chǎng)集中度不高，公司單純依靠自己的增長(zhǎng)做大市值困難重重。因此對(duì)外并購(gòu)成為星微精密未來(lái)發(fā)展的不得不走的一條道路。
但這條路并非一路坦途。據(jù)了解，上述行業(yè)在國(guó)內(nèi)的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手技術(shù)較差，并沒(méi)有太強(qiáng)的收購(gòu)動(dòng)力。而對(duì)于國(guó)外企業(yè)的收購(gòu)，困于公司能力，也只能收購(gòu)一些小公司，主要是營(yíng)收億元左右、凈利1千萬(wàn)元。而這其中的不可控因素較多。苦尋無(wú)果后，跨界并購(gòu)進(jìn)入星微精密管理層的視線。
好事成雙，收購(gòu)?fù)瓿珊螅粌H帶來(lái)公司業(yè)績(jī)的爆發(fā)，也迎來(lái)傳統(tǒng)主業(yè)的回暖。從主業(yè)來(lái)看，公司滑軌、鉸鏈產(chǎn)品主要原材料為鋼材卷板和鍍鋅板，對(duì)上游鋼材料的價(jià)格較為敏感。公司2018年前兩季度的虧損，一定程度上就是受到鋼材、包裝紙箱等原材料價(jià)格上漲等因素影響。而在2019年前三季度，鋼材等原材料價(jià)格比上年同期回落，減少了公司成本，進(jìn)而提升了公司的收益。
與此同時(shí)，星微精密通過(guò)自主研發(fā)、技術(shù)引進(jìn)和改造等方式，通過(guò)機(jī)器人換人、智能制造和柔性生產(chǎn)、標(biāo)準(zhǔn)化精密模具開(kāi)發(fā)等，公司實(shí)現(xiàn)金屬連接件這一傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的高新技術(shù)改造，形成了立足行業(yè)領(lǐng)先地位的核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。
值得注意的是，在完成此次并購(gòu)后，星微精密形成了商譽(yù)達(dá)10.11億元。而在業(yè)績(jī)暴增的同時(shí)，據(jù)媒體統(tǒng)計(jì)，自2019年3月份以來(lái)，公司董秘陳惠茵通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)套現(xiàn)過(guò)億，控股股東廣東星野投資有限責(zé)任公司也在密集實(shí)施減持。今年2月20日，星微精密預(yù)計(jì)將有高達(dá)1.01億股將解禁，占到總股份比例達(dá)28.61%。
來(lái)源：富凱財(cái)經(jīng)
作者：歐文
