最終瑞士信貸銀行被UBS收購了，算下來瑞士信貸的股東可以拿到30多億美金，也就是每股7毛多，雖然打了個骨折，但畢竟還是拿到錢了，但是他有172億美金的一級資本債英文叫AT1債或者俗稱COCO債卻被完全減記給清零了，按道理說債權(quán)比股權(quán)清算優(yōu)先級高，這是怎么回事呢？答案就在這些債在賣的時候合同上就是寫清楚了可以在公司生存有問題的時候被這樣清零。

第一： AT1債實際上是很多歐洲銀行發(fā)的永續(xù)債COCO。大家為什么買這些債， 因為歐洲一直是低利率環(huán)境，但這些債利息相當高。 瑞士信貸銀行發(fā)的這個AT1債相當于是歐洲銀行利率+800個基點，而且還永續(xù)，公司不垮是很誘人的對吧？

第二： 正常的情況下，瑞士信貸銀行的利益人清算順序應(yīng)該是存款、債、最后還有剩余才是股的優(yōu)先順序，但是這個AT1 債里面明確有這個可以被減記的條款，列出了各種可以觸發(fā)條件，包括銀行的一級資本低于某個門檻等等，現(xiàn)在這種情況就是條款之一，所以這些債又稱為可以被減記的債。 一分錢一分貨，風險和收益成正比，也怪不得別人。

不過瑞士信貸銀行的這件事發(fā)生以后估計其他歐洲銀行發(fā)的COCO債也會出現(xiàn)大跌，重新計價這種可能被減記的風險！