點(diǎn)進(jìn)來(lái)的小伙伴們，我相信你們已經(jīng)見(jiàn)證了新能源今年亮眼的表現(xiàn)，很多投資者賺得盆滿缽滿！
今天，我們就再跟大家深入一點(diǎn)來(lái)探討—新能源大板塊以及新能源“家族”中的風(fēng)電！
01
用“動(dòng)態(tài)”思維看指數(shù)
最近被大家問(wèn)的最多的問(wèn)題是：新能源板塊的估值是不是還在高位？會(huì)不會(huì)剛買(mǎi)進(jìn)去就站崗？
我想告訴大家，高和低是相對(duì)的！一個(gè)是跟過(guò)去比較，一個(gè)是跟未來(lái)比較。如果靜態(tài)的跟過(guò)去比較，以中證新能源指數(shù)作為參照，以數(shù)據(jù)分析作為支撐，我們發(fā)現(xiàn)2011-2020年，中證新能源指數(shù)的估值確實(shí)處在前10%的區(qū)間，也就是在比較高的位置，但這只是反映與歷史相比較的情況。新能源行業(yè)目前這個(gè)時(shí)間點(diǎn)遇到前所未有的、突破歷史、創(chuàng)造歷史的關(guān)口，所以我們不能用刻舟求劍的方式，過(guò)去的估值體系、過(guò)去的增速、過(guò)去的情況來(lái)框定發(fā)展趨勢(shì)。
看指數(shù)、看估值到底在不在高位，我們應(yīng)該用動(dòng)態(tài)的思路看。比如用明年、2023年、2025年，甚至用更長(zhǎng)的時(shí)間看。如果以業(yè)績(jī)?cè)鏊僮鳛榛鶞?zhǔn)點(diǎn)來(lái)考慮未來(lái)的估值問(wèn)題，包括新能源、光伏、風(fēng)電、新能源車(chē)、儲(chǔ)能，所有板塊百花齊放、快速增長(zhǎng)的情況下，2021-2025年新能源板塊的業(yè)績(jī)?cè)鏊俅篌w維持在每年復(fù)合增長(zhǎng)30-50%的水平。用每年復(fù)合增速30%來(lái)看，中證新能源指數(shù)到2022年相當(dāng)于估值的歷史分位數(shù)水平前20%，如果用2025年來(lái)看，相當(dāng)于后10%，也就是在歷史估值上處于較低的位置，高速增長(zhǎng)的業(yè)績(jī)快速把估值消化掉。我們用前瞻的眼光來(lái)看，現(xiàn)在的估值并不是特別高，還有較大的發(fā)展空間。
對(duì)于新能源這樣一個(gè)高速增長(zhǎng)、確定性高的板塊，我建議大家還是要更加關(guān)注行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)和基本面，而不是過(guò)度關(guān)注目前估值。當(dāng)下的投資環(huán)境中，其實(shí)市場(chǎng)愿意給到高增長(zhǎng)、高確定性板塊估值溢價(jià)的，如果你想以很便宜的價(jià)格去買(mǎi)，市場(chǎng)還不一定會(huì)給你這個(gè)機(jī)會(huì)哦！
02
“能源革命”是什么？
最近“能源革命”這一詞也很火，我們這就來(lái)跟大家科普一下它！到底為什么我們會(huì)在這個(gè)時(shí)點(diǎn)上討論能源革命呢？因?yàn)檫@是在人類(lèi)的發(fā)展歷史上，我們第一次看到能源問(wèn)題從過(guò)去的資源屬性轉(zhuǎn)變成具備較強(qiáng)的制造業(yè)屬性的行業(yè)。
傳統(tǒng)能源包括火電、天然氣、石油等，能源革命就是用新能源把以資源屬性為代表的傳統(tǒng)能源替代掉，新能源是一個(gè)統(tǒng)稱(chēng)，包括電力領(lǐng)域的光伏、風(fēng)電、水電、核電，也包括應(yīng)用端的電動(dòng)汽車(chē)，用這些新式能源去替代傳統(tǒng)用煤炭、天然氣發(fā)電。
資源是稀缺的，資源價(jià)格是可以上漲的，我們把石油囤起來(lái)，價(jià)格就能上漲。制造業(yè)屬性的特點(diǎn)是技術(shù)突破，快速迭代，成本飛速下降，完成了制造業(yè)屬性的轉(zhuǎn)移之后，人類(lèi)的能源打破被資源約束的瓶頸，整個(gè)能源甚至達(dá)到大大富余。基于這一宏觀命題，習(xí)總書(shū)記提出碳中和、碳達(dá)峰，“雙碳”目標(biāo)最主要的推動(dòng)力就是新能源，契合了人類(lèi)歷史能源革命的主題。
03
新能源中的風(fēng)電
為什么能“火”?
說(shuō)完了新能源這個(gè)“大家族”, ETF君來(lái)說(shuō)說(shuō)“大家族”里的風(fēng)電！最近一段時(shí)間，風(fēng)電似乎接過(guò)了新能源車(chē)、光伏的接力棒，行情一路乘“風(fēng)”破浪。根據(jù)WIND數(shù)據(jù)，風(fēng)電板塊近一月已上漲超20%，單9月以來(lái)的3個(gè)交易日漲幅就達(dá)到11.88%，創(chuàng)下5年新高，相關(guān)個(gè)股紛紛掀起“漲停潮”。作為新能源“家族”中關(guān)注度相對(duì)較低的細(xì)分領(lǐng)域，此前熱度一直不及“鋰”“光”兩大板塊，為什么最近市場(chǎng)選擇了它？
一方面，是新能源車(chē)、光伏板塊估值對(duì)業(yè)績(jī)反映相對(duì)更充分，市場(chǎng)有挖掘低估板塊的需求；另一方面，行業(yè)內(nèi)生的變化帶來(lái)業(yè)績(jī)的大幅增長(zhǎng)，且未來(lái)發(fā)展?jié)摿薮蟆?/span>
和光伏一樣，風(fēng)電是清潔能源轉(zhuǎn)型的重要新能源應(yīng)用形式之一，但作為新能源發(fā)電端“雙子星”之一的風(fēng)電，受制于規(guī)模和盈利等因素，在行業(yè)關(guān)注度方面并不如光伏。過(guò)往風(fēng)力發(fā)電領(lǐng)域成本相對(duì)較高，技術(shù)革新較慢，導(dǎo)致行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力不強(qiáng)；
但如今，風(fēng)電已經(jīng)意氣風(fēng)發(fā)，主要原因有以下三點(diǎn)：
（1）風(fēng)機(jī)大型化推動(dòng)風(fēng)電供給端變革
在行業(yè)去補(bǔ)貼等因素的驅(qū)動(dòng)下，國(guó)內(nèi)風(fēng)機(jī)產(chǎn)業(yè)技術(shù)迭代加快，風(fēng)機(jī)大型化趨勢(shì)明顯。根據(jù)平安證券研究，單機(jī)容量4MW及以上機(jī)組逐步成為三北及西南地區(qū)風(fēng)機(jī)招標(biāo)的主力機(jī)型。隨著招標(biāo)機(jī)型的大型化，2021年以來(lái)，風(fēng)機(jī)招標(biāo)價(jià)格呈現(xiàn)較明顯的下降；根據(jù)近期中標(biāo)情況，三北、西南地區(qū)大型風(fēng)電項(xiàng)目的風(fēng)機(jī)中標(biāo)價(jià)格已低至2300-2500元/kW，較2020年初的價(jià)格高點(diǎn)呈現(xiàn)大幅下降。
（2）國(guó)內(nèi)風(fēng)電需求提升潛力大
一方面，風(fēng)機(jī)大型化及成本下降將推升風(fēng)電項(xiàng)目投資收益，激活各類(lèi)應(yīng)用場(chǎng)景，推升風(fēng)電可開(kāi)發(fā)空間，從而有望刺激國(guó)內(nèi)風(fēng)電需求。在招標(biāo)價(jià)格快速下降的背景下風(fēng)電項(xiàng)目收益率性價(jià)比優(yōu)勢(shì)愈發(fā)明確，有望進(jìn)一步帶動(dòng)裝機(jī)需求。進(jìn)一步展望十四五和十五五期間，若按2025年/2030年國(guó)內(nèi)非化石能源占一次能源消費(fèi)占比分別達(dá)20%/26%計(jì)算，風(fēng)電年均裝機(jī)規(guī)模有望達(dá)40-50GW/50-60GW左右。
（3）分散式風(fēng)電蘊(yùn)含較大空間
國(guó)內(nèi)分散式風(fēng)電發(fā)展環(huán)境迎來(lái)較大變化，在碳中和戰(zhàn)略之下，開(kāi)發(fā)商、地方政府等主要參與主體對(duì)分散式風(fēng)電的積極性有所提升；同時(shí)，分散式風(fēng)電能夠與鄉(xiāng)村振興等國(guó)家戰(zhàn)略結(jié)合起來(lái)，有望得到政策的進(jìn)一步支持。在2021年3月，國(guó)家能源局發(fā)布的《關(guān)于征求<關(guān)于2021年風(fēng)電、光伏發(fā)電開(kāi)發(fā)建設(shè)有關(guān)事項(xiàng)的通知（征求意見(jiàn)稿）>的函》中提到，要積極推進(jìn)分散式風(fēng)電、光伏建設(shè)，結(jié)合鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略，啟動(dòng)“千鄉(xiāng)萬(wàn)村馭風(fēng)計(jì)劃”和“千鄉(xiāng)萬(wàn)村沐光行動(dòng)”，分散式風(fēng)電值得期待。
04
風(fēng)電板塊未來(lái)機(jī)會(huì)
對(duì)于潛力如此巨大的一個(gè)板塊，要如何投資參與呢？
風(fēng)電板塊的特殊之處在于上下游產(chǎn)業(yè)鏈較為分散，上游包括零部件如葉片、機(jī)艙罩、主軸、鑄件、變流器、電機(jī)等；中游包括風(fēng)電整機(jī)廠；下游包括風(fēng)電場(chǎng)運(yùn)營(yíng)商。根據(jù)所處產(chǎn)業(yè)鏈位置不同，上市公司股價(jià)表現(xiàn)也有分化。另外隨著區(qū)位不同，例如陸上風(fēng)電與海上風(fēng)電，發(fā)展階段和市場(chǎng)需求也有較大不同。因此對(duì)于大部分投資者而言，可以通過(guò)ETF等指數(shù)基金投資，省去選股的麻煩！
那么目前市場(chǎng)上帶“風(fēng)”的ETF都有哪些？
我們篩選了市場(chǎng)上含風(fēng)電板塊股票比例較高（>3.5%）且有ETF跟蹤的指數(shù)，共有中證新能源指數(shù)、中證內(nèi)地新能源指數(shù)、中證環(huán)保產(chǎn)業(yè)50指數(shù)這3只。跟蹤這幾只指數(shù)的ETF，按照截至9月3日規(guī)模從大到小排列如下，供大家參考！
總的來(lái)說(shuō)，風(fēng)電是一個(gè)較好的方向。風(fēng)電已經(jīng)處于平價(jià)，未來(lái)隨著技術(shù)進(jìn)步和成本下降，經(jīng)濟(jì)性也會(huì)突顯。未來(lái)的成長(zhǎng)空間比較廣闊，而且技術(shù)也在進(jìn)步！現(xiàn)在的風(fēng)電都是在大陸架上，以后我們可以在大陸架上裝海上風(fēng)電，海上風(fēng)電的發(fā)電能力更強(qiáng)，未來(lái)技術(shù)升級(jí)、技術(shù)發(fā)展的潛力會(huì)更大，有可能做到更低的成本。所以大家可以多多關(guān)注風(fēng)電大規(guī)模增長(zhǎng)帶來(lái)的投資機(jī)會(huì)！
（投資有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎）
